Проблема правовой природы бездокументарных ценных бумаг

Четвертый признак ценной бумаги – публичная достоверность – в равной степени действителен как для документарных, так и для бездокументарных ценных бумаг. Данный признак заключается в том, что законом предельно ограничен круг тех оснований, опираясь на которые должник по ценной бумаге вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности. Из двух принципиально возможных способов ограничения возражений по ценной бумаге - путем указания на то, какие возражения со стороны должника по ценной бумаге допускаются, или путем указания на то, какие возражения не допускаются, в ГК РФ был использован второй способ. Ранее действовавшие на территории Российской Федерации Основы гражданского законодательства Союза ССР и республик одновременно использовали оба эти способа. С одной стороны, в соответствии с п.1. ст. 32 Основ гражданского законодательства не допускался отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо его недействительность. С другой стороны, п.2 ст.32 допускал отказ от исполнения выраженного ценной бумагой обязательства при доказанности, что бумага попала к ее держателю неправомерным путем.

В правоотношении, удостоверенном классической ценной бумагой, субъектами по общему правилу являются обязанное лицо (эмитент) и управомоченное лицо (инвестор). В случае с бездокументарной ценной бумаги данная правовая связь претерпевает изменения в связи с тем, что в структуре правоотношений появляется посредник – лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, либо депозитарий. Наличие лица, осуществляющего фиксацию перехода прав, усложняет связь субъектов, поскольку в силу п.2 ст. 149 ГК РФ операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. В связи с этим предлагается рассматривать необходимость привлечения лиц, специально уполномоченных на ведение реестра ценных бумаг либо внесение, изменение и уничтожение записей по счетам «депо», получивших в установленном порядке специальную лицензию на осуществление такого рода деятельности, как дополнительный признак бездокументарной ценной бумаги.

В ст. 149 ГК РФ акцент ставиться на способ фиксации прав, удостоверенных ценной бумагой, который соединяет информацию и материальный носитель. Специфика материального носителя и определяет способ фиксации прав, например, рукописный, с помощью технических средств и т.д. Независимо от способа фиксацию он реализуется только специально уполномоченным лицом. Необходимость фиксации прав определенным способом (в зависимости от материального носителя) можно также отнести к дополнительным признакам, характеризующим бездокументарную ценную бумагу.

Заслуживает внимание в связи с этим мнение Поскребнева М.Е., который, сделав комплексный анализ бездокументарных ценных бумаг и заключив, что бездокументарные ценные бумаги - это и «форма фиксации прав» (п.1. ст. 149 ГК РФ), и «вещь» (ст. 128 ГК РФ), и «имущественное право» (п.1 ст. 1013 ГК РФ), предложил выделить бездокументарные ценные бумаги как самостоятельный объект гражданских прав наряду с такими объектами гражданских прав, как деньги, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права, и внести в ст. 128 ГК кодекса РФ соответствующие изменения. Как справедливо отмечает Поскребнев М.Е., закрепление за бездокументарной ценной бумагой статуса «вещей» разрешит проблему виндикации бездокументарных ценных бумаг, поскольку истребовать из чужого незаконного владения возможно только вещь, имущество.